24小时咨询热线： 4006666666 券商一季度成绩预喜，霸气“护盘”有何深意？
发布时间：2025-04-27 点此：64次
来历：世界金融报
券商一季度迎来“开门红”。
4月14日，A股证券指数上涨0.35%，多只个股上涨。获益于商场行情炽热等多重要素，逾10家上市券商发表的一季报预告或快报闪现成绩遍及大幅预增，归母净利润增速亮眼，部分同比增幅到达100%及以上。关于成绩添加的原因，财富办理和证券出资是中心奉献范畴。
与此一起，面临近期商场的剧烈动摇，上市券商及其大股东活泼打开回购和增持，团体发声表明“股价被轻视”。他们经过“真金白银”的实际举动，向商场开释出活泼信号，也用现金流实力安稳了商场决心。
剖析人士以为，稳股市组合拳提振商场决心，券商板块估值和组织持仓坐落低位，叠加一季报成绩超预期和回购催化，持续看好券商板块，主张重视职业左边布局时机。
一季度成绩遍及预增
本年一季度，上市券商成绩遍及预增。其间，多家上市券商归母净利润大幅添加50%以上。
从成绩预增份额来看，刚完结兼并吸收的国泰海通证券成绩增幅最高。国泰海通证券估计，榜首季度归母净利润将到达112.01亿元至124.45亿元，同比添加350%至400%。
券商“一哥”中信证券成绩预告也已发表，其估计2025年榜首季度完成归母净利润约65.45亿元，同比添加约32%。
职业层面来看，现在已有国泰海通、中信证券、东吴证券、中信建投、中金公司、华泰证券、我国银河、华安证券、兴业证券、国元证券、东方证券等逾10家券商发表一季报成绩预告或快报，净利润均完成两位数的正添加，有3家同比增幅到达100%及以上。
针对一季度成绩添加的原因，多家券商在财报中表明，首要得益于证券出资、财富办理、信誉买卖事务体现杰出。
国泰海通在公告中称，公司归属于母公司一切者的扣除非经常性损益的净利润添加的首要原因为公司持续进步主营事务竞争力，财富办理、买卖出资等事务均完成较大起伏添加。
中金公司也表明，其推动各项本钱管控办法，财富办理、股票事务等事务条线均完成较大起伏添加，这成为本期成绩预增的首要原因。
商场走热助推多事务添加
本年一季度，获益于商场行情回暖，A股新增开户数大增，券商多个事务线迎来收入添加。
对此，南宁学院金融专家、博士石磊在承受《世界金融报》记者采访时以为，一季度成绩体现杰出，首要来自于两个方面：
榜首，商场“火”起来了，行情降临，股民跑步出场。本年一季度，A股新开户数达747万户，同比添加32%，日均股基成交额1.56万亿元，比2024年同期激增75%。财物商场的持续走热，使得券商生意、两融、基金代销等传统事务收入水涨船高。一起，A股指数上涨，券商财富办理、自营事务的挣钱效应也尤为杰出。叠加2023年一季度商场体现相对低迷的低基数效应，更简单完成2024年的成绩高添加。
第二，券商并购重组和科技赋能助推成绩向上。证监会鼓舞券商经过并购重组做优做强，头部券商经过整合资源进步竞争力，例如国泰海通兼并后事务协同效应闪现，同比添加350%至400%。各大券商经过科技赋能财富办理和组织服务，进步事务功率的一起，经过优化流程，下降运营和人力本钱。
分事务状况来看，盘古智库高档研究员余丰慧在承受《世界金融报》记者采访时表明，成绩预增首要原因能够归结为几个方面：
首要，商场环境改进，股市成交量添加，带动券商生意事务的添加；
其次，跟着本钱商场变革的推动，IPO和再融资活动活泼，进一步进步投职事务收入；
再次，自营事务因为商场行情的好转也有所斩获；
最终，部分券商或许获益于财物办理等多元化事务的开展，完成盈余添加。
大手笔回购开释活泼信号
近期，外围商场动摇剧烈，包含“国家队”在内的各方资金力气，联手力挺我国本钱商场，多家上市公司“真金白银”回购股份。包含国泰海通、国金证券、中泰证券、财通证券、东方证券等多家上市券商也会集宣告回购方案。
券商作为传统意义上的“牛市旗手”，会集大手笔回购股份，开释多重信号。余丰慧表明，一方面，回购闪现券商对公司未来开展的决心以及对当时股价水平的认可，以为其被商场轻视；另一方面，这种行为有助于安稳股价，提振出资者决心，特别是在商场动摇加重的时分。这也或许是券商为了优化本钱结构、进步股东报答所采纳的一种战略。
“全体来看，回购举动反映券商关于本身价值的决心以及关于本钱商场长时间健康开展的活泼情绪。”余丰慧说。
券商大手笔回购，开释许多活泼信号，石磊总结为四点中心逻辑：
榜首，职业团体喊话“股价被轻视”。“真金白银”的投入，本质上是券商在向商场喊话：职业股价被轻视。尤其是当时板块市净率（PB）仅为1.26倍左右，而一季度多家头部券商净利润预增超50%，这种“轻视值+高添加”的反差，让回购更有底气。
第二，方针驱动下的自动作为。本年证监会清晰鼓舞券商回购刊出、优化股东报答，各级国资委还把市值办理归入查核。方针春风下，券商动作敏捷，如东方财富把本来用于股权鼓励的10亿回购股份直接刊出，相当于给一切股东“发红包”，这是近年来职业最大手笔的刊出式回购，方针呼应力度可见一斑。
第三，用现金流实力安稳商场决心。不同于部分职业借钱回购，头部券商大多是自有资金回购，阐明职业现金流富余。当时，商场受外部冲击动摇较大，“国家队”资金和券商回购构成合力，相当于给商场吃了“定心丸”，特别是券商作为“牛市风向标”，或能带动更多资金出场。
第四，暗含职业整合的长线布局。当时，证券职业会集度进步是大趋势，头部券商经过回购稳固控股权，既能为未来并购铺路，也能用回购股份做职工鼓励，或许暗示职业将进入新一轮洗牌期。
重视左边布局时机
受海外关税方针影响，商场动摇加重。
在业内人士看来，“924新政”（《关于深化上市公司并购重组商场变革的定见》）施行后，当下监管层对本钱商场的协调性与举动力显着增强。在此布景下，估计商场持续大幅跌落的空间有限，券商板块的装备价值逐渐闪现。
申万宏源证券非银团队表明，方针支撑、中心汇金等组织稳市布景下，2025年交投活泼有望坚持万亿高位，引荐重视以下两条出资主线：一是并购重组逻辑。二是成绩弹性逻辑。此外，考虑到前期受美国关税影响，券商H股被错杀导致跌幅更大、估值更低，引荐重视港股券商补涨弹性。
开源证券非银剖析师高明表明，券商板块估值和组织持仓坐落低位，在应对外部环境不确定性时，各部委稳股市“组合拳”，有用提振权益商场决心。一起，叠加券商一季报成绩超预期以及回购等催化要素，持续看好券商板块的出资时机。
华泰证券沈娟团队表明，本轮“国家队”保护本钱商场平稳运转的情绪清晰，且“对等关税”布景下，稳添加、稳内需方针可期，重视券商左边布局时机。
国金证券非银团队以为，在2024年同期低基数效应与当时商场环境改进的两层驱动下，估计券商板块一季度成绩同比增速有望完成明显跃升，叠加本钱商场变革深化带来的估值修正空间，板块装备价值逐渐凸显。
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