成绩回暖，四季度大赚超35亿！东方财富，赚麻了

发布时间：2025-04-27　点此：415次

在A股，券商板块被誉为牛市的旗手和标杆。

每逢行情降临之际，券商板块的体现往往最为剧烈，并带领指数向上“攻城拔寨”。

而在一众券商股中，近年来体现最为活泼的当数互联网券商龙头东方财富。在上一年9月的脉冲式行情中，东方财富曾持续多日霸榜A股交易量榜第一，其间在10月9日行情兴奋之际，东方财富的成交额更是高达900.38亿，一举打破了A股近17年的个股单日成交金额纪录。

从成交活泼度和受重视程度来看，东方财富显着现已替代了中信证券成为新的“券商一哥”。

据财报显现，东方财富最首要的两块营收来历是证券生意和基金代销，都是与行情直接相关的事务。相比之下，中信证券的事务结构则相对安稳，证券出资、生意、财物办理和证券承销四大传统事务都有涉猎，这确保在行情欠好时也有安稳的收益。

从股价体现来看，东方财富也的确没有“券商一哥”应有的沉稳走势，尽管市值超3000亿，但经常呈现暴升暴跌的走势。

仍是以上一年9月的脉冲式行情为例，东方财富的股价仅用8天便暴升了91.52%，随后股价持续走高，3个月涨幅逾越150%；但是跟着行情冷却，东方财富的股价开端走弱，到4月1日收盘其股价仅为22.2元/股，相较于11月的高点31元/股下跌了约29%。

总结而言，尽管东方财富在商场活泼度等方面逾越了中信证券，但结合事务来看，东方财富要成为真实的“券商一哥”显着还有很长的路要走。

周期为王

A股是一个周期性特征十分显着的商场。

据海通证券研讨显现，A股以3年至4年作为一个周期轮回，每一次周期轮回都会呈现相应的低点。以上证指数为例，2005年以来别离有五次前史大底。

在这样的商场环境下，东方财富天然也难逃周期轮回。据计算，在曩昔的2021年至2023年期间，上证指数的涨幅别离为4.8%、-15.13%和-3.7%，而同期东方财富的营收增速别离为58.94%、-4.65%和-11.25%，可见其成绩增速和指数根本呈正相相关系。

来到2024年，跟着行情动摇起伏加大，东方财富这种成绩与指数“同涨跌”的趋势变得愈加显着。

据东方财富发表的财报显现，在2024年的四个季度，东方财富的营收增速别离为-12.6%、-15.35%、-13.86%和65.86%，净利润增速别离为-3.7%、-4.27%、0.09%和79.81%，能够看到四季度的体现分外亮眼，而与之对应的则是A股在三季度末走出了一轮脉冲式的上涨行情，上证指数自9月19日见底后快速拉升，仅用9个交易日便从最低的2689.7点上涨至3674.4点，指数涨幅逾越了30%。

能够这样说，尽管曩昔的三个季度成绩平平，但伴跟着商场在9月末暴升，东方财富成绩也呈现了大幅的上涨。

为何东方财富的成绩会和商场走势有这么高的相关度？

这背后跟东方财富的事务结构有很大联系。材料显现，前期的东方财富是财经资讯渠道和出资内容社区，营收首要来自金融数据服务和广告服务；2012年。东方财富获得基金代销车牌并以天天基金网为渠道开展事务，2015年时基金代销相关的金融电子商务服务收入占比到达了83%，原有的金融数据服务和广告服务占比敏捷下降。

2015年，东方财富再次迎来事务晋级，当年收买了西藏同信证券，具有了券商车牌，证券生意事务逐步成为营收占比最高的事务。

到2024年四季度末，东方财富的营收首要来自证券服务和金融电子商务服务两大板块，其间证券服务全年营收84.94亿，营收占比为73.19%；金融电子商务服务全年营收28.41亿，营收占比为24.49%，两项事务的营收占比算计为97.68%。就如最初所说，无论是证券生意和基金代销，这两项都是与行情直接相关的事务，这就导致了东方财富的成绩与行情走势高度相关。

事务“瓶颈”隐现

从现在来看，东方财富这种高度依靠证券生意和基金代销的事务形式，存在着必定的问题。

而这样的事务形式，会让成绩的动摇性加大，每逢大行情降暂时，因为东方财富特别的事务结构，其会得到出资者的分外重视，股价随之暴升；而当行情逐步归于平平时，东方财富的股价则会敏捷走低。

仍是以上一年9月的脉冲式行情为例，东方财富的股价仅用8天便暴升了91.52%，随后股价持续走高，3个月涨幅逾越150%；但是跟着行情冷却，东方财富的股价开端走弱，到4月1日收盘股价仅为22.2元/股，相较于11月的高点31元/股下跌了约29%。结合股东人数来看，在2024年四季度，东方财富的股东人数从90.77万暴增至124.9万，同比增加37.65%；但到了本年2月28日股东人数又下降至117.4万。

除了成绩和股价受商场影响简单呈现大幅动摇之外，东方财富两大事务都现已呈现“触顶”的痕迹。

以营收占比最高的证券生意事务为例。2015年东方财富收买了西藏同信证券，具有了券商车牌之后，其开端大力开展证券生意事务。

曩昔，东方财富在证券生意事务上的优势首要为线上的流量优势。上面的内容中说到，前期的东方财富是财经资讯渠道和出资内容社区，据媒体计算的数据显现，在2007年牛市阶段，东方财富日均页面浏览量到达千万以上，逾越了金融界以及和讯。巨大的流量优势，让东方财富具有极低的获客本钱，而这也让其有底气能够经过低于商场平均水平的佣钱率去抢占用户，终究推进生意事务快速开展。

但是，经过了近10年的开发后，东方财富本身的流量盈利现已根本耗尽，近年来东方财富现已开端经过“买量”来获客，再叠加现在券商职业的竞赛越来越剧烈，各大券商都在经过低佣钱手法来获取用户，东方财富曩昔这种依靠低佣钱去获客的方法现已逐步行不通了。

整体而言，无论是证券生意仍是基金代销，在经过了这么多年的开发之后，东方财富的优势现已越来越小，尽管东方财富在商场活泼度等方面逾越了中信证券，但结合事务来看，东方财富要成为真实的“券商一哥”显着还有很长的路要走。

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